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镁光预警:芯片需求正在恶化,下调财报预测

发布日期:2020-08-17 点击次数:423
美光周四表示,由于“疫情”造成经济冲击,使得需求前景正在恶化,客户也在根据变化随时调整计划,美光下一季(9 月至 11 月)不太可能达到营收目标,营收将低于预测的54 亿美元-56亿美元。受此消息影响,美光股价在8月13日重挫4.83%,盘后再跌0.48%,报45.92美元。
美光在2020年第三财季(3至5月)乐观预计,第四财季(6月至8月)营收将达57.5亿美元至62.5亿美元,中间值60亿美元,营收环比增长10%。那么,为何美光对2021年第一季(9 月至 11 月)财报看法发生了转变呢。

原因一:海外“疫情”反复,全球经济下挫,影响整体消费类市场需求环比下滑

2020下半年海外“新冠”疫情的“二次爆发”以及全球经济大幅衰退,尤其是美国、西班牙、德国、法国等多个国家和地区单日新增病例数量暴增,美国经济约七成的个人消费支出暴跌30%以上,对消费类电子产品销售冲击较大。业内人士预估,2020年全球智能型手机出货将下滑12%至12亿台左右,PC市场也因台式PC出货下滑而拖累整体出货也将呈下滑的趋势。
美光也认为,第二波COVID-19的风险对客户库存变化和全球经济复苏,以及国际贸易争端带来的短期影响较大,导致汽车、智能手机和个人电脑等终端销量低于COVID-19之前预测水平,美光业务将面临更大的挑战和不确定性因素影响。
在数据中心、企业等领域,由于“疫情”让企业运营面临挑战,使得全球云厂商资本支出成长趋缓,以及在线广告需求短期恢复缓慢等潜在风险,再加上全球普遍存在企业人员扩张速度放缓的现象,后续服务器市场需求恐较第二季度高峰值环比下滑,对存储市场需求而言,缺少了持续不断增长的动力。

原因二:美光高库存,消费类NAND Flash和DRAM价格齐跌,后续销售压力大

受整体消费类市场需求疲软的影响,尤其是主流应用的手机市场销售不佳,从Q2开始,NAND Flash和DRAM市场相关产品价格跌势一直持续到8月中旬。

据中国闪存市场ChinaFlashMarket报价,在NAND Flash价格方面,行业市场SSD价格已逐渐接近2019年低点价位,而渠道市场SSD价格累积平均跌幅超过30%。DRAM价格方面,不到3个月的时间,DDR颗粒价格跌幅已超过10%,渠道市场部分内存条价格跌幅超过了20%。
美光2020年第三财季(3月-5月)库存价值54亿美元,同比增长10.1%,环比增长3.8%,库存天数131天,而美光的正常库存天数是110天,库存周转天数已经连续6季高于正常水平。在消费类市场需求低迷,以及消费类NAND Flash和DRAM价格双双下滑的影响下,恐使得美光后续销售面临较大压力。
美光预估,“疫情”让市场终端需求发生了很大的变化,甚至影响到DRAM和NAND的周期性复苏,所以2020下半年的行业供应增长可能会有所放缓,美光将密切观察供需变化,积极调整供应与需求平衡。

原因三:华为今年手机发货量低于去年,影响美光业绩表现

美光最大的两个部门,计算机和网络负责销售存储产品满足客户端、云服务器、企业以及网络市场,移动业务部门负责智能手机以及其他移动设备市场存储产品的销售,在2020第三财季(3月-5月)这两大部门分别占比41%和28%。

2020年5月美国“禁令”进一步升级,因为台积电无法在9月15日之后供货华为,使得华为手机设计、生产等受到影响。日前华为消费者业务CEO余承东表示,在9月15日之后,麒麟系列芯片无法制造,当前都在缺货阶段,华为的手机没有芯片了,没有了供应,将造成2020年发货量可能低于去年。业内人士预估华为2020年全球智能型手机销售恐将低于2亿台,年跌幅将超过15%。

因为台积电无法在美国“禁令”生效后供货给华为,高通、美光等供应商也需要获得许可证后才能正常供货。之前有消息称,因为新手机受到供应链制约,再加上海外市场疫情反复导致需求复苏迟缓,华为砍单包括存储芯片在内的供应链后续订单。美光也曾表示,已经察觉到美国对华为限制的影响,同时也影响到美光更多的市场机会。华为是美光的重要客户,因此,猜测对美光2021年第一季(9 月至 11 月)财报有一定影响。

展望后市:

虽然受“疫情”的影响,短期全球经济受挫,终端市场需求动荡,美光也预估下一季度(9月-11月)营收可能会低于预期。但是数据中心市场需求稳健,商务电脑、主打教育市场的Chrombook、游戏笔记本对DRAM和NVMe SSD需求更加强劲,会加速存储产业链库存消耗。

此外,5G手机在千元机型不断增加的推动下,正在加快市场普及,增加对Mobile DRAM和eMMC/UFS等容量的需求,再加上数据中心建设、人工智能、智能汽车、新基建、信创产业等新蓬勃发展,未来存储产业市场前景依然会非常可观。
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